外忧内患 国内豆粕现货价格能否抗住？

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　　近期国内豆粕现货市场萎靡不振，已连续两周下跌，截止3月16日，沿海豆粕价格已下降至3000-3060元/吨一线，较3月6日跌30-200不等。

　　影响国内豆粕现货行情跌跌不休因素简析：

　　1、美盘大豆破位下挫，给豆粕市场带来压力

　　南美大豆丰产压力影响在持续发酵，续上周四美国农业部(USDA)公布的预估，最新预期巴西2016/17年度大豆作物产量增长，并促使其下调美国出口预期并上调美国大豆年末库存预估，之后，私人分析机构Informa Economics将美国2017年大豆种植面积预估上调至8,870万英亩，高于1月预估的8,864.7万英亩。 以及美豆出口速度放缓等压力之下，最新再添新利空，美国大豆压榨数据利空，美国全国油籽加工商协会(NOPA)公布，美国2月大豆压榨量降至1.42792亿蒲式耳，低于预期，且为9月来最小月度大豆压榨量。令美盘大豆连跌第八日至五个月低点，已跌破1000关键支撑位，截止3月15日，CBOT大豆收盘998美分，为去年10月14日以来的最低收位，本月迄今，大豆期货跌逾50美分。大连盘豆粕期货也跟随持续下跌，截止3月14日，大连盘豆粕M1705合约收盘2844元/吨，较3月6日的2962跌118元/吨，虽然3月15-16号出现震荡温和反弹。但期货市场极度低迷局面，给国内豆粕现货市场带来沉重的压力。

　　2、终端需求疲软，豆粕出货缓慢

　　因三月份为养殖业需求淡季，生猪及禽类养殖仍处于低迷态势，市场需求疲软，猪价大幅下跌。受生猪价格下跌影响，使得养殖户对仔猪补栏的观望情绪增加，补栏热情减缓。而禽料养殖仍处于亏损局面，禽流感的影响还没有完全消除，导致禽类产品需求疲软，同样影响养殖户补栏意愿，而水产养殖业尚需时间，预计南方地区水产养殖将于清明节后开始慢慢启动，豆粕终端需求缓慢，恢复尚需时日，这也令近期油厂豆粕出货速度放缓，从我们统计的38家油厂提货量来看，本周（周一至周三）豆粕日均提货量7.064万吨，低于上周日均提货量7.40万吨。广东除中粮外，大多油厂已开始催提货。而本周豆粕成交情况来看，截止本周三，豆粕日均成交量16.58万吨，低于较上周日均成交量19.99万吨，且其中大多为远期低价基差合同成交。

　　3、 基差逐步走弱

　　豆粕出货速度放缓，而4-6月大豆到港同比将增14%，4月中下旬开机率将重回超高水平，市场预期基差将继续走弱，而近期基差价格也在不断下降，目前4-5月基差基本已下降至120-140左右低位，6-9月基差也到100-130左右，已接近部分买家的心理价位，因此，近期远期低价基差成交一直保持不错局面，但按目前连盘豆粕M1705合约2856元/吨，M1709合约2878元/吨价格核算，豆粕4-6月点价成本仅2976-2996元/吨，6-9月2978-3008元/吨，可见，这已奠定后期低价基础，而这也令饲料企业采购积极性减弱，影响豆粕需求，市场看空气氛浓郁。

　　4、国内豆粕供应充足，打消3月份缺货顾虑

　　虽然因大豆未接上及豆粕胀库等原因，近两周油厂开机率大幅下降，但这仅对此前超高水平的豆粕库存量进行消耗，截止目前，沿海豆粕库存量由上月底的87.81万吨高水平下降至72.98万吨，下降16.88%，与去年同期的74.51万吨基本相近，但仍接近高水平，按往年的情况来看，沿海豆粕价格接近80万吨左右或以上，处于豆粕库存量较高，且出现供应压力局面，在50万吨以内处于供应偏紧局面，因此，目前全国豆粕整体供应充足，暂不缺货。而从区域性方面来看，因近期东北地区开机率下降，豆粕供应相对偏紧，这令山东及华北地区豆粕流入东北地区增多，但因山东地区豆粕下降幅度较快，山东低价豆粕销往东北地区的量又相对较多，这也令上周山东地区豆粕库存量下降速度加快，但这也影响华北地区销往东北市场的份额，令此前一直居高不下的华北地区豆粕也逐步下降至亲民水平。 而南方市场来看，因开机率较高，福建及广东地区豆粕供应充足，部分油厂豆粕甚至开始催提，因此，在豆粕供应充足的情况下，豆粕价格持续下跌。

　　正是以上利空因素影响，国内豆粕现货价格低端价格已跌至3000元/吨附近。 巴西大豆收割进展顺利，丰产在望，及今年美豆播种面积大增，美豆承压，整体弱势难改。加上国内基本面压力仍存，国内豆粕现货价格走势仍偏弱。但持续下跌后，期货盘面有技术反弹需求，3月16日亚洲电子盘大豆出现反弹，3月15-16日国内豆粕现货跌势也已有所放缓，部分甚至出现小幅反弹，短线不排除跟盘弱势小反弹可能，但整体弱势格局尚难改。


　　来源：天下粮仓