基本面差 国内饲料原料市场行情跌势不变

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　　一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2017年1月第2周(2017年1月9日-15日总第2周），本周国内饲料原料市场行情走势与上周如出一辙，除小麦、高粱和鱼粉周度均价环比持平以外，其余品种延续跌势。在国内饲料原料市场供应充足、春节不断临近、终端用户集中备货结束交投市场明显转淡压力下，饲料原料市场行情大多延续弱势；不过周四晚美国农业部公布月度供需报告中意外下调美豆种植面积、总产及单产令期价大涨，但因临近春节国内粕类基本面差，外盘提振现货作用不大，因此未改变蛋白原料整体周度下跌走势。

　　能量原料方面，1）玉米市场上，本周国内玉米行情继续走弱。产地基层仍存在变现需求，用粮企业也进入最后一波年前备货周期，但是采购相对谨慎备库节奏有所放缓，临近春节贸易购销逐步进入尾声，下游企业节前备库转淡，多以执行前期合同为主，对粮价支撑力度不足，国内市场整体走势依然低迷；2）小麦方面，本周国内小麦行情继续稳定。年前面粉需求出现小高峰，制粉企业开工率增加，但继续采购小麦不多，主要是前期大多已经备货，政策性小麦成交较上周有所增加，小麦价格总体趋于稳定；3）麸皮及次粉方面，本周麸皮、次粉行情继续偏弱下调，制粉企业开工率增加而需求下降，麸皮、次粉供应增多令行情进一步偏弱，不过因企业加工利润微薄、加之本周麸皮终端备货有所增加，令下半周麸皮行情止跌、并且有所反弹，但未改周度均价跌势。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市场上，本周国内豆粕现货行情继续下跌，且跌幅较大。美豆期价先抑后扬，出口需求下降、南美产区天气良好打压美豆期价前半周继续走低；但市场仍关注巴西旱情及阿根廷的洪水问题、美国农业部供需报告公布前市场预期此次报告利多以及最终报告验证利多，下半周期价止跌、大幅反弹。国内豆粕现货在南美产量丰收预期、国内春节不断临近、豆粕成交明显减少、库存逐步增加等压力下行情继续下跌，尤其是沿海地区跌幅明显；不过，周四晚美豆期价飙升，因报告意外下调美豆种植面积、单产及总产数据，周五期间全国豆粕行情大多止跌，沿海局部略反弹，但未改周度均价环比大跌格局；2）杂粕方面，在豆粕市场行情整体延续下跌压力下，本周菜棉粕市场也延续下跌走势，不过因两周供应紧张、且原料成本坚挺，油厂挺价观望等待年后机遇；3）鱼粉方面，秘鲁中北部捕鱼配额已完成八成以上，当地鱼粉厂商销售心态松动；春节即将来临，市场备货趋于收尾，使鱼粉市场成交量大大缩减，贸易商延续观望态势，部分套现欲望强烈，价格弱稳运行。

　　氨基酸市场上，1）赖氨酸方面，距离春节已经不足半个月，年前赖氨酸市场备货已经结束，而在供应增加、玉米行情持续下跌压力下，本周赖氨酸市场不改偏弱行情；2）蛋氨酸方面，在供应充足、年前备货结束成交减少以及豆粕行情持续下跌等压力下，蛋氨酸行情继续下跌。

　　二，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，本周国内饲料原料市场行情走势与上周如出一辙，除小麦、大麦和鱼粉周度均价环比持平以外，其余品种延续跌势。在国内饲料原料市场供应充足、春节不断临近、终端用户集中备货结束交投市场明显转淡压力下，饲料原料市场行情大多延续弱势；不过周四晚美国农业部公布月度供需报告中意外下调美豆种植面积、总产及单产令期价大涨，但因临近春节国内粕类基本面差，外盘提振现货作用不大，因此未改变蛋白原料整体周度下跌走势。

　　图表：2017年1月第2周（总第2周）中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：

　　三，后期市场预测：

　　1月上中旬，是饲料企业春节前备货的最后期限，由于部分品种价格持续走跌，这将促使主产区及周边地区企业的备货时间尽可能靠后，因此我们认为1月上旬，销区春节前备货将逐步结束，产区备货将延续至1月中旬。总体上看，1月份全国主要饲料原料及添加剂供应充足，价格总体走跌的几率更高。

　　1）玉米方面，本周中储粮在东北大量开库收购干粮，局地种植户售粮意愿积极，东北个别深加工企业明稳暗降，现货价格震荡偏弱。华北地区天气转晴后，玉米上量如期恢复，需求企业收购价格应声回落。短期看，由于春节临近，玉米市场利空基本出尽，但亦缺乏利好，因此年前玉米价格整体波动幅度不大。不过东北玉米大量涌入华北地区，但是华北本地种植户却较为惜售,，导致东北玉米外运入关量持续增加，同时本地种植户销售进度亦越慢。由于东北临储取消收购之后，整体市场供应充裕，低价东北玉米也挤占了华北玉米销区份额，后续华北粮销售难度增大，加之麦收前华北种植户为小麦腾仓并库而出售玉米，年后销售压力便越大，在麦收前的玉米销售旺季华北区域价格或有大幅走低可能性。

　　2）小麦市场上，本周面粉需求如期增加，制粉企业开工率增加，对小麦的需求也较为集中，但因前期提前采购，对小麦的市场行情总体提振较有限，我们预计1月份小麦行情总体稳定略显偏强为主，下半月有望轻度示弱。

　　3）麸皮及次粉市场上，在本周后期国内麸皮行情止跌、且有所反弹，主要是下游需求有所增加，同时制粉企业利润微薄，企业趁机挺价。不过，春节不断临近，年前麸皮、次粉交易难继续大幅上量，且在制粉企业开工集中、麸皮次粉供应总体增加情况下，两者行情连续明显反弹几率也不大，近期以窄幅震荡为主。

　　4）豆粕市场上，周四晚美豆月度供需报告中下调了美豆单产和总产量以及种植面积预估，给盘面短线提供利多消息，期价大涨，但预计持续性不够；因巴西大豆出口上调以及丰产压力依然较大，预计美豆短暂飙升后，后期将再度回归到南美基本面弱势上来。国内豆粕现货方面，我们认为，国内豆粕现货在经历了近期持续下跌及报告利多刺激下，近期行情将延续偏强反弹走势，消化报告利多，但年前备货尾声、库存逐步增加以及巴西大豆丰产及出口竞争美豆市场压力、业内对年后依旧看跌心理仍不变，将抑制近期豆粕现货行情反弹空间。而远期市场，我们需要进一步关注阿根廷洪水、巴西干旱等情况，如果两者配合炒作，3月份豆粕或有望出现一波偏强行情。

　　5）菜粕市场上，距离农历新年已经不足半个月时间，年前终端市场备货已经结束，菜粕市场交投将更加清淡，行情整体将趋于平稳。不过，豆粕近期止跌偏强，增加菜粕市场信心，油厂观望等待年后机会心理将进一步增加。

　　6）棉粕市场上，预计近期豆粕行情止跌偏强，但对棉粕提振有限。春节不断临近，棉籽加工厂停工放假将继续增多，而终端备货也全面结束，供需两淡格局将更加明显，棉粕行情将总体趋于稳中窄幅波动。

　　7）鱼粉方面，随着秘鲁捕鱼进度不断推进，国内也将陆续迎来秘鲁本季鱼粉批量到港，同时进口成本持高不下，将对市场价格也有一定利好影响，因此预计进口鱼粉行情将延续弱稳行情。

　　8）氨基酸市场上，因赖氨酸和蛋氨酸供应紧张逐步得到缓解以及年前备货结束、豆粕玉米等原料行情整体弱势不变等压力，预计近期两者行情将继续偏弱下调。

　　来源：中国饲料行业信息网