l猪价淡季逆袭 中期震荡向上

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猪价涨势趋缓,短期分歧加大,中期仍将震荡向上    猪价涨势放缓,短期分歧加大,中期仍将震荡向上。本周猪价微幅调整至15.37 元/公斤。当前全国大范围高温,部分省市出现母猪和大猪疫情,后期若疫情严重,不排除对下半年生猪供给产生冲击,从而推高后市猪价。结合江西等地调研,我们认为前期猪价上涨基于:(1)3-4 月份时生猪市场持续低迷,养殖户补栏消极,当前可出栏大猪有限,造成阶段性供给失衡;(2)全国大面积高温造成调运困难;(3)部分养殖户压栏明显。虽然高温天气将促使猪肉消费逐步走低,但是因为前期补栏消极导致的可出栏大猪于9-10 月份之前仍将有限(5-6 月份为初始补栏时点),而且因逐步靠近“双节”消费高峰,屠宰场补库存提升需求,短期猪价将震荡向上;下半年生猪需求季节性提升,将刺激猪价反弹,而且有望于Q3末、Q4 初将再次加速上涨。基于对畜禽价格和饲料价格判断,我们认为下半年畜禽养殖股有望逐步减亏盈利。    尽管处于一年中猪肉消费最为低迷的季节，但肉价和猪价均呈现淡季不淡的特征，且7月份以来呈现明显上涨趋势，涨幅超出市场预期。一个月后，猪肉将逐渐步入消费旺季，虽然业界对于旺季猪价能否继续上涨出现分歧，但认为未来猪价将稳中有升的观点仍占多数，目前已经摆脱亏损期的生猪养殖行业也有望迎来业绩持续改善机会。　　猪价淡季逆袭 后市现分歧　　全国36个大中城市肉类批发价格稳中有涨，其中猪肉价格比前一周上涨1%，继续呈现回升态势。据商务部统计，猪肉价格已经连续8周出现上涨。　　自5月中旬以来，全国猪肉价格整体呈涨势，7月下旬以来涨速明显加快。数据显示，与5月12日相比，8月12日，全国猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别上涨11.1%、11.3%。　　同猪肉价格上涨相对应的是生猪价格的上涨，且反弹幅度远超预期。搜猪网数据显示，8月13日，全国出栏瘦肉型猪均价至15.66元/公斤，良杂猪15.35元/公斤，较去年同期13.74元/公斤涨13.9%；三元仔猪均价34.36元/公斤，同比涨35.17%；母猪均价1767元/头，同比涨8.49%。　　自5月中旬出现反弹以来，生猪价格上涨幅度已经达到26%，仔猪价格上涨幅度达到40%。　　对于近期猪价的超预期上涨，业界认为主因在于供给端偏紧，其次在于天气因素。一方面，3-4月份时生猪市场持续低迷，养殖户补栏不积极，根据5个月左右的育肥期推算，当前直至9月份可出栏生猪有限，加上部分养殖户也存在压栏行为，造成阶段性供给失衡；另一方面，全国大面积降雨造成出栏及调运困难，而高温也影响生长，使得生猪市场供大于求的局面一定程度上有所缓解。　　进入9月之后，猪肉需求将逐渐由淡季向旺季过渡，市场也担忧在旺季来临时猪价将出现大幅上涨。　　一些业内专家则对此并不乐观。搜猪网分析师冯永辉称，由于中秋节前终端消费将增加，而今年4、5月份猪价最低点时，屠宰企业库存量大增，同时政府也进行了收储。储备肉已存放近4个月，目前猪价已较当时累计上涨30%左右，对于屠宰企业来说有足够的动力在中秋节前消费增加时释放库存猪肉。同时，政府储备猪肉也可能于中秋节之前进行放储或轮库。因此，中秋、国庆节前，猪价上涨空间几乎很小，而下跌空间和可能性均较大。而搜猪网数据也显示近期猪价已出现回落势头。　　不过，也有分析师对于短期猪价上行仍予以看好。齐鲁证券谢刚表示，下半年猪价“旺季不旺”概率不大，短期还将震荡向上，三季度末、四季度初会再次加速上涨。“目前猪价属于走出底部的反弹征途之中。虽然猪价反弹可能会一波三折，但反弹趋势业已明确，后面每一波低点都会比前次要高，预计11-12月会再次加速回升。”但谢刚也指出，由于母猪存栏仍维持高位，中期猪价的反转时点可能推迟至明年上半年。下半年，猪价总体平稳，略有上涨    “由于上半年能繁母猪数量尚未减少，仔猪交易市场活跃，预计今年下半年，生猪走势受到存栏量不减、出栏量充足，加之短期生猪需求量难以迅速上升等因素影响，猪肉上涨将乏力；预计10月前，生猪价格总体平稳，上涨空间有限；10月以后，呈下行趋势的可能性较大。总之下半年生猪价格预计在每公斤14元~15元平稳震荡，大起大落可能性不大。”业内人士李新盛分析认为。    合肥市物价局价格监测处人士认为，今年第三季度前期生猪市场处于需求淡季，大幅上涨可能性不大，预计猪肉价格可能以震荡为主，后期受节日效应刺激，价格将会步入上行通道，但就生猪市场总体供需层面来看，生猪供应仍呈现出供大于求的行情，节日效应提振只是短期效应，第四季度后期，市场生猪价格有望反弹，全年猪肉价格将呈W形。