从库存消化角度来预判VA和VE价格走势

小马哥

发布时间：2009-02-11 摘自：国金证券  关键词：
                                                                                                                                       VA的价格从1月12日开始有了小幅反弹，其背后实际上是终端库存的变化（经销商消化库存而抛货的暂告段落），而不是供需关系的变化。我们认为VA价格还有反复的可能。
     第一，2008年VA的市场均价在190元左右，只有今年的价格超过这个值，相关企业的VA盈利才能比去年好；..第二，VA的进入壁垒虽然比VC等品种要高很多，但还是不如VE，所以新进入者始终是我们不可忽视的因素；..第三，由于经济的低迷，2009年大宗原料的需求下降几成定局，这样的背景下，如果没有坚强的价格支持，而需求量又是小幅萎缩的，那么投资的意义不大。
　　VE的价格目前还在博弈期，没有大幅波动，其背后除了博弈力量的对比，还有库存消化的配合，没有出现经销商抛货压力。
　　第一，VE的产品特性有利于厂家对价格的维持。一方面是进入壁垒较高，另一方面是去年上半年的囤货和下半年的消化库存形成了良好的衔接，未出现经销商抛货现象（这点跟VE的保存周期稍长有很大关系）。
　　第二，虽然从产品特性上来看，VE有很多维持价格的理由。但是考虑到博弈的特性，以及需求的疲软，我们认为VE应该是有降价的趋势，但是幅度不会太高。
　　第三，2008年VE的市场均价在140元左右，目前市价在190元，理论上09年价格还有超越08年的可能。这一点也是我们一直关注的。

渔者1999

经销商的囤货是操纵价格的主要因素。