大豆市场一周点评：调控政策加重豆市高位风险

海边放牧

本周（11月17日-11月23日），国内大豆市场行情大多坚挺，局部地区涨跌互现。因市场传言中国将政府将出台进口关税优惠政策以及外盘的压力，20日大连豆类市场大部合约随即跌停。受期市深调影响，产区大豆现货价格小幅回落，部分大型油厂暂停收购，贸易商多持观望态度，收购十分谨慎。据本网分析认为，由于国内市场供需紧张状况持续存在，下游产品行情相对稳定，豆价在小幅调整后将刺激豆农卖豆的积极性，现货收购量的增加有利于市场的健康运行，后期牛市行情仍难以撼动。截至11月23日，哈尔滨地区油厂标准质量大豆收购价格报4400元/吨，内蒙古局部4280元/吨，安徽局部4600-4800元/吨，山东德州4400元/吨；本周国内港口进口大豆价格上涨，涨幅在50-100元/吨左右。其中，广东黄埔港4600元/吨，辽宁大连港4600元/吨，山东青岛、日照港报4620元/吨以上，江苏部分港口4600-4650元/吨。

　　一周要闻回顾：

　　★黑龙江大豆实际产量比去年少36.3亿斤

　　从黑龙江省政府了解到，受严重旱情和播种面积减少影响，我国商品粮大省黑龙江省今年大豆实际产量为98.2亿斤，比去年少产36.3亿斤，少产率为27%。据介绍，受严重旱情影响，黑龙江省今年大豆亩产为185.4斤，亩产比去年减少42.4斤，减产18.6%。另外，黑龙江省今年低产大豆作物面积仅为5297.1万亩，比去年减少608.3万亩，减少幅度为10.3%，少产大豆13.9亿斤。

　　★到2012年中国大豆消费预计将达4556万吨

　　在21日于广州举办的“第二届国际油脂油料大会”上，中粮集团油脂部副总经理陈刚表示，中国大豆加工用量将保持快速增长态势，预计到2012年大豆消费将达到4556万吨。陈刚介绍，近年来中国大豆加工业产业保持高速增长，从1997/1998年度到2005/2006年度大豆压榨量年均增长15.5%。他预计未来五年中国大豆加工产业将保持5%左右的增长速度。

　　★中国将进口更多的大豆和食用油以满足国内需求

　　据贸易商和分析师称，中国植物油价格大幅上涨，年底需求日趋增加，这将促使中国进口商进口更多的大豆和植物油。自年初以来，中国大豆主产区的大豆价格涨幅超过了70%，原因是市场担心国内大豆减产。另外，原油价格达到创纪录的水平，再加上动物油脂供应短缺，这已经推动中国国内植物油价格突破了1万元/吨，创下了历史最高水平。市场人士预期中央政府将在今年年底之前进口跟多的大豆和豆油为主的植物油。当希望遏制价格上涨时，就向市场投放这些库存。

　　★油世界预计明年大豆供应紧张

　　位于汉堡的油籽分析机构油世界预测称，由于产量低于预期而压榨量较高，全球2007/08年度大豆供应将紧张。油世界预测全球2007/08年度大豆产量可能会减少约1500万至2.23亿吨，而大豆消费量将增至约2.39亿吨，这将造成供需缺口约1600万吨。消费增长将意味着2008年8月末全球大豆年终库存下降至约5600吨，年比降幅1600万吨。

　　市场分析预测：

　　调控政策预期加重豆市高位风险

　　本周，中国频繁批量的采购消息成为支撑CBOT大豆期货市场的主要力量，但因为外围市场回调加上投机商在感恩节前获利平仓，做多兴趣低迷，市场整体上涨乏力并呈现宽幅振荡态势。截至11月21日，CBOT大豆1月合约下跌3.00美分，报收于1084美分/蒲式耳。相比之下，大连豆类市场则在包括“延长大豆特别进口关税执行时间”、“国家补贴大豆进口贸易商”、“国储拟在国内进行抛售”等在内的政策调控性传言以及外盘振荡调整的双重压力下，20日开盘随即跌停。从目前情况来看，政策性消息的利空作用仍笼罩着国内期货市场，宽幅振荡行情可能会延续。建议投资者密切关注政策面动向，防范相应风险。现货方面，虽然期市深调对市场心理造成了一定影响，但由于今年国内外大豆减产严重，供需失衡的现状维持了其价格的整体稳定，而商品豆的价格则继续上涨，可见多数厂商还是看好后市行情的。根据调查，从目前各地收购情况看，贸易商收货及中小加工企业每天进厂数量依然维持在较低水平，而车皮的紧张也使得黑龙江发往南方的大豆数量呈持续下降趋势，东北产区局部有价无市状况较为突出。综上所述，近期国内外期货市场的宽幅振荡行情对现货影响相对有限，其后市依然看好。但鉴于目前市场高位风险逐渐加大，建议相关厂商密切关注行情变化，豆农也应分批分品质出货以锁定利润。