临近春节 饲料原料市场弱势进一步凸显

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　　一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2017年1月第3周(2017年1月16日-22日总第3周），本周国内饲料原料及添加剂交易量明显下降，主要饲料原料市场行情的偏弱大趋势未能改善，除小麦、麸皮、菜粕周度均价环比止跌并略偏强、液体蛋氨酸周度均价环比持平外，其余产品行情则延续走弱行情。临近春节，国内饲料原料购销活动逐步结束，工厂开始计划停机，购销市场工作人员大多也开始陆续返乡迎接新年，原料市场弱势基本面进一步凸显。个别品种行情略显偏强，主要是自身供应严重短缺、成本问题以及外围市场传导利好信号所致，与自身购销市场关系不大。

　　能量原料方面，1）玉米市场上，本周国内玉米行情继续下滑，市场交易量明显萎缩。正值节前最后一个售粮高峰，玉米价格经过持续下跌之后，种植户对当前价格的抵触心理较重，售粮进度同比明显偏慢，同时深加工和饲料企业备货也接近尾声，加之贸易商外运利润不高，市场购销整体趋淡，玉米价格弱势区间震荡；2）小麦方面，本周国内小麦行情稳中略显偏强。随着春节的临近，面粉企业减产、停产放假明显增多，对小麦采购也几乎暂停，政策性小麦成交量也较上周大幅下滑，但因麦源紧缺，卖方市场仍旧看多后市，促进麦价整体继续坚挺偏强；3）麸皮及次粉方面，受小麦成本坚挺不改、制粉企业加工利润微薄等因素支撑，本周国内麸皮行情整体止跌转强，但年前终端备货基本结束，预计麸皮行情年前继续走强空间有限；次粉方面，本周市场在年前交投量明显不足、且供应较前期增多，令次粉行情延续偏弱。

　　蛋白原料方面，1）大豆豆粕市场上，本周国内豆粕现货行情先偏强后走弱，周度均价环比略下调。美豆期价走势强劲，市场继续消化1月份供需报告利多。此外，由于美豆最新出口数据显示较上周大幅增加、阿根廷地区因洪水和巴西罢工等利好持续对美豆期价走势形成利多刺激。国内豆粕现货方面，尽管美豆期价连续几个交易日上涨，并且触及六周高位，但对国内豆粕现货刺激并不大。随着国内春节不断临近，终端用户继续采购豆粕明显减少，油厂停报、停工的也逐步增多，因此外盘行情的变化对现货市场影响很小，上半周部分地区跟随大趋势略有偏强，但下半周随着期价的转弱，现货市场再度转为偏弱，并且周度均价延续环比偏弱下调走势；2）杂粕方面，受豆粕上半周略偏强及菜粕自身货源紧缺等利好，本周国内菜粕行情稳中略显偏强，显示出工厂及贸易商对年后春季菜粕市场盼涨的心理；棉粕方面，本周行情延续偏弱走势，市场交投基本停滞，不过由于原料成本坚挺、油厂挺价棉粕抗跌性依旧强劲；3）鱼粉方面，秘鲁中北部第二捕季捕鱼进展较为顺利，鱼粉厂家挺价动力不足，报价小幅走软；受秘鲁中北部第二捕季配额完成份额不断增长的影响，国内鱼粉市场看空心态较多，终端备货已经结束，贸易商销售心态趋弱，报价有所下调。

　　氨基酸市场上，1）赖氨酸方面，年前终端市场对赖氨酸备货基本已经结束，购销市场明显转淡，并且在供应整体增加和玉米行情延续跌势压力下，本周来氨酸行情延续走弱；2）蛋氨酸方面，在供应充足、年前备货结束成交减少以及豆粕行情仍偏弱压力下，本周固体蛋氨酸行情延续走弱，而因持续走低，液体蛋氨酸行情暂时止跌转稳。

　　二，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，本周国内饲料原料及添加剂交易量明显下降，主要饲料原料市场行情的偏弱大趋势未能改善，除小麦、麸皮、菜粕周度均价环比止跌并略偏强、液体蛋氨酸周度均价环比持平外，其余产品行情则延续走弱行情。临近春节，国内饲料原料购销活动逐步结束，工厂开始计划停机，购销市场工作人员大多也开始陆续返乡迎接新年，原料市场弱势基本面进一步凸显。个别品种行情略显偏强，主要是自身供应严重短缺、成本问题以及外围市场传导利好信号所致，与自身购销市场关系不大。

　　图表：2017年1月第3周（总第3周）中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表（单位元/吨）：

　　三，后期市场预测：

　　1月上中旬，是饲料企业春节前备货的最后期限，由于部分品种价格持续走跌，这将促使主产区及周边地区企业的备货时间尽可能靠后，因此我们认为1月上旬，销区春节前备货将逐步结束，产区备货将延续至1月中旬。总体上看，1月份全国主要饲料原料及添加剂供应充足，价格总体走跌的几率更高。

　　1）玉米方面，近期东北地区中储粮轮换粮入库速度较前期有所加快，节前最后一波售粮小高峰来临，种植户售粮意愿总体上依旧较强，而深加工企业及贸易商备货基本充足，继续采购步伐逐渐放缓，市场价格在供应压力下下行为主。中旬之后迎接农历新年售粮主体逐渐停止售粮活动，市场购销亦逐渐收尾，用粮企业以执行合同和零星补库为主，春节前玉米大幅调整的可能性不大，下行空间有限。由于冬季饲养成本较高，养殖户补栏积极性受挫，春节后进入整体饲养消费淡季，产地粮源依然存在外销和陈粮去库存压力，买方市场特征将进一步凸显，新一轮销售压力下节后初期玉米价格或继续维持节前的低位运行。值得注意的是国内产地基层余粮比例已经下降，优质玉米供应逐步减少，而饲养企业年前库存规模低于往年，年后采购优质玉米需求仍偏强，加之政府可能出台的去库存等政策措施，国储库等央企或将在年后开秤收购等因素都支撑部分市场看涨心理，待下游企业库存消耗殆尽，补货需求将有提升，年后优质玉米价格有望触底反弹，但是在供应压力继续释放的背景下不具备大涨的条件。

　　2）小麦市场上，尽管本周面粉企业继续采购小麦明显减少，但麦源紧缺使得卖方挺价心理再起，促进本周麦价稳中略显偏强。我们预计，年后小麦购销将明显转淡，麦价高位偏弱几率增加。只是麦源整体紧缺将限制价格回落空间。

　　3）麸皮及次粉市场上，春节临近，麸皮、次粉购销市场将全面停滞，市场有价无市格局将更加突出。年后，面粉消费迎来淡季，麦价高位偏弱几率增加，预计麸皮、次粉行情也将受到拖累。但鉴于此前工厂采购小麦的成本偏高，企业加工亏损，麸皮次粉行情因而大幅下跌几率不大，短期窄幅震荡为主。

　　4）豆粕市场上，短线来看，外盘重点仍在巴西、阿根廷天气上，巴西降雨延误了收割，而阿根廷暴雨虽然逐步缓解，已有部分机构下调阿根廷大豆产量，如果在中国新年前后市场延续炒作南美天气，美豆期价则将受到较强支撑；但如果一旦市场缺乏炒作题材，则大豆的市场关注度将会再度回归至丰产问题上，那期价将再度回归偏弱走势。国内豆粕现货方面，临近年关，供需市场开始大面积停产、停购活动，豆粕购销逐步陷入停滞状态，行情方面总体上难有较大变化。年后，由于年前畜禽集中出栏、且年后2-3月份属于需求淡季，预计豆粕市场交投难现强势，行情利空几率偏高，但如果美豆盘面持续炒作天气话题，则给国内豆粕现货市场形成些许价格支撑的几率偏高。若盘面再度回归弱势基本面，那么现货市场将结合自身弱势基本面及外盘弱势，行情将会出现明显走跌过程。目前，我们对2-3月份的国内行情更倾向于适度看空为主。

　　5）菜粕市场上，临近年关，国内菜粕购销将全面停滞，市场有价无市格局将进一步显现。对于年后市场，鉴于菜粕自身供应紧缺及厂家和贸易商对春季水产养殖业启动抱有一定期望，我们预计，2-3月份菜粕行情整体高位稳定适度偏弱的格局难以改变，但一旦豆粕出现反弹，菜粕将随时出现跟涨几率较大。

　　6）棉粕市场上，随着春节不断临近，棉籽加工厂家停产停工也明显增多，棉粕购销也将全面停滞，行情方面总体难有明显变化。年后，需要密切关注豆粕市场变化，但只要豆粕不出现持续大幅度滑坡，棉粕市场因成本坚挺、货源偏紧等利好支撑，抗跌依旧不变。

　　7）鱼粉方面，秘鲁中北部第二捕季捕鱼进展顺利，同时南部第一捕季配额高于往年同季水平，利空因素较多，鱼粉市场弱势难改，但继续下跌空间有限；此外本季生产部允许捕捞幼鱼上岸，本季鱼粉产量和质量均受到影响，直接导致秘鲁超级鱼粉供货将减少，超级鱼粉与其他品质的鱼粉价格将会拉大。由于临近春节，进口鱼粉市场逐渐进入节日氛围，贸易商、饲料企业也准备进入休假状态，市场购销节奏平缓，预计节后2-3月份的鱼粉市场价格总体上稳定，适度偏弱为主。

　　8）氨基酸市场上，临近春节，氨基酸购销市场将全面停滞，在供应紧张缓解、豆粕玉米等原料行情整体弱势不变预期下，年后赖氨酸和蛋氨酸行情件延续偏弱走势。

　　来源：中国饲料行业信息网