天气和需求左右市场走势 玉米有望保持平衡状态

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中国国家粮油信息中心公布的月度报告显示，中国玉米供需将在今年保持平衡状态，供给形势良好。虽然美国CBOT玉米价格从2月底10年高点后已大跌近20%，但是，分析师表示，变幻无常的天气因素可能使得后期市场再度走高。在大连玉米期货市场，巨量的持仓数额凸显出多空双方的胶着状态。    国家粮油信息中心报告在玉米市场部分中指出，2006-2007年度中国玉米新增供给量比3月预估值增加40万吨，达1.445亿吨，同比增长507万吨，增幅3.6%。玉米进口量预计为10万吨。该年度玉米食用消费预计达710万吨，饲料消费9,400万吨，工业消费3,550万吨，出口预计为350万吨，年度总消费量预计达到1.445亿吨。全年供需基本保持平衡。
    玉米市场方面，根据国家粮油信息中心的不完全调查，目前东北地区加工企业玉米库存普遍在2-3个月，少数企业达到4个月。而农户和贸易商手中也存有20％以上的玉米待售，因此未来几个月国内玉米的供给形势并不紧张。报告认为，2007年春播玉米将明显增长，在天气条件基本正常的情况下，产量有望达到14,700万吨，同比再增长260万吨，国内玉米供给形势将好于上年。
    4日全球玉米期货市场全线飘红，价格有所反弹，这也是对前期美国CBOT连续两天过度下跌的修正。大连玉米期货主力0705合约收盘价1587元/吨，持仓量为40.6万手，主力0709合约收盘价1673元/吨，持仓量为86.2万手。
    针对后期玉米价格走势，青马投资咨询公司资深分析师马明超表示，今年玉米现货收购价比去年高出100-200元/吨，收购价基本在1200-1300元/吨左右。如果将玉米运到指定交割库，加上各种费用（人工费、运费、烘干费、交割费、仓储费等）合计200元/吨左右，这跟C0705的期价相当。如果多头过早或者过分拉抬C0705价格，使得期现交割有利可图，那必然会有新的现货商组织现货抛售。
    辽宁中期公司分析师时岩则表示，玉米长期基本面的利好，也使得卖方套保不愿过久恋战。玉米C0705合约走势的关键仍在未来的C0709合约的走势上。如果C0709合约因为长期基本面的变化再次出现大幅上涨，那么在C0705合约上接盘的买方套保就有了转抛实物的机会。这样以来，买方套保实现“大交割”就有了退路，这也是卖方套保最为担心的。仅这一点看，未来一个月C0705合约总体将跟随C0709合约波动，但可能短期会表现为“跟涨不跟跌”。
    尽管未来几个交易日里玉米价格惯性下跌的几率很高，但是考虑到过去数周来玉米价格已经走势非常疲软，目前CBOT的近期玉米价格已经比2月26日创下的10年高点405.25美分下跌近20个百分点。这说明一个多月来市场已经在试图消化玉米播种面积大幅提高的利空因素。
    相当一部分分析师认为，随着时间进入4月份的播种季节，市场将会很快关注起影响实际播种的天气等其他因素。考虑到能源市场价格高企，而且2008年和2009年的乙醇需求仍将大幅提高，一旦播种天气不理想，很可能有助于玉米价格在4月份止跌反弹。

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玉米短期内不回有大的波动，起码２个月内