光明乳业上半年仅完成全年利润26%下半年艰难

　　上半年，光明乳业股份有限公司(600597.SH，下称光明乳业)实现净利润0.6 亿元，比去年同期增长34.70%;每股收益0.059 元。

　　光明乳业于8月30日公布了中期业绩报告，公司实现营业收入43.3 亿元，比去年同期增长12.35%。

　　公告称，受2010 年农产品价格上涨及部分地区恶劣天气的影响，奶源紧张凸显，奶源价格也逐步提升，毛利率减少2.59 个百分点。据相关分析师介绍，上半年原奶价格上涨幅度约15%。

　　公司上半年营业利润为6.4亿元，相比去年同期的8.6亿元，同比下降25.89%，公司上半年净利润之所以增加34.70%，主要来源于政府补助增加、资产处置损失减少及所得税返还。

　　公司称，公司2010年营业收入的目标为94.8 亿元，扣除非经常性损益和激励成本后的净利润1.9 亿元，净资产收益率不低于8%，截至上半年，完成全年收入的45.60%;扣除非经常性损益后净利润0.5 亿元,完成全年净利润的25.79%;净资产回报率2.86%。

　　尽管公司声称，公司业务存在一定的季节性因素，三季度是公司业务旺季，但要完成全年业务仍有很大压力。

　　公司董事会已通过股权激励草案，向公司管理层和核心骨干105 人定向增发816 万股，授予价4.7 元，有效期5 年，限售期2 年，解禁期3 年。09 年业绩已满足授予要求。国泰君安认为，未来4 年行权条件中营业总收入增速的要求有一定压力，此外未来2-3 年共将摊销期权费用3835 万元，影响业绩增长。