芝华蛋鸡行业10月月报

需求方面

9月前半月受节目需求拉动，商家积极备货，行情快速上涨，市场炒作氛围较为浓厚，后半月节日拉动效应消退，蛋价大幅下挫，9月行情高点下跌超25%。目前需求方面表现平淡，缺少炒作题材，市场会相对平静。

供给方面

根据芝华对蛋鸡存栏数据的监测，9月全月在产蛋鸡存栏量较8月减少2.6%，这是该指标连续3月保持下跌，表明当前在产蛋鸡存栏处于偏低水平。

目前行情回到8月平台整理时期的水平，供-需-价三方再次达到平衡。

短期内（1-2周），蛋价窄幅波动。

一、主要市场行情及行业指标

1.9月全国鸡蛋平均价大幅下跌超18%

进入9月鸡蛋价格行情上旬小幅上涨，中旬、下旬大幅下跌，全国均价从月初的4.52元/斤下跌到最新的3.84元/斤，跌幅超18%。

2.鸡蛋零售价9月比8月上涨

9月份鸡蛋集贸市场零售价上涨，月平均价格10.59元/公斤，比上月上涨8.3%，比去年同期下跌0.1%。从3月下旬开始鸡蛋价格逐步转入下跌，8月大幅上涨，9月继续上涨。

3.鸡蛋相关期货品种——玉米、豆粕期货行情

本月期货价格行情：玉米合约以涨为主，1403合约上涨最大，达0.9%；豆粕合约以涨为主，1311合约涨幅最大，达5.8%。

关于玉米操作，根据芝华监测，国内玉米丰产局面基本已经确定，供应宽松；而在需求上，两地的贸易商及深加工企业观望情绪都比较浓厚，购销活动相对比较清淡，深加工企业都没有大量购粮的倾向，部分企业仍处于停购状态。新粮价格开秤价格较低，且在供多需少的基本面下玉米价格仍比较弱势，但华北地区因价格过低农民出现惜售情况，深加工企业上调了收购价格。芝华操作策略，政策因素的不确定性较高，没有明确的行情，建议投资者还是观望为主（详情请参照芝华玉米周报）。截止10月11日统计，全国大豆库存量为523.52万吨，周比下降6.3%，下游养殖需求良好，港口豆粕库存出现偏紧，山东地区几乎无货，整个库存量下降至年内低点，根据芝华统计，豆粕库存仅为35.76万吨，周比下滑39.33%（详情请参照芝华油脂油料周报）。

二、养殖成本利润分析

1.蛋鸡养殖成本变化

玉米成本比去年同期下跌3.2%，豆粕成本比去年同期下跌2.7%

根据农业部公布的农村集贸市场批发价格，9月份玉米月均价2.49元/公斤，比上月下跌0.1%，比去年同期下跌3.2%。豆粕月均价4.4元/公斤，比上月上涨3.8%，比去年同期下跌2.7%。豆粕价格自去年9月从高位回落，一直维持在相对较高水平，4月和5月受禽流感影响下游家禽养殖需求减少，连续两月价格回落, 8月较稳定，9月上涨。

根据农业部公布的农村集贸市场批发价格，9月份蛋鸡用配合饲料月均价3.15元/公斤，比上月上涨1%，比去年同期上涨1.6%。商品代蛋用鸡苗月均价3.1元/只，比上月上涨1.1%，比去年同期下跌2.8%。

2.蛋鸡养殖利润分析

跟据芝华核算，虽然目前全国蛋价有所下跌，但仍然保持在饲料成本线上方，对于560天以上蛋鸡养殖户还是有动力继续饲养。

从养殖净利润（包括育雏、固定投入等所有成本）来看，9月份养殖户盈利有所减少，全月平均来看，每斤鸡蛋销售净盈利超过0.5元。最新一周每斤鸡蛋销售净利润0.17元。

三、鸡蛋贸易及价差分析

春节过后鸡蛋出场价转入下跌，2月全月重挫10.8%，跌幅远超零售价，贸易零售环节利润空间大幅上。3月初零售价与出场价价差达1.5元/斤已超过去年最高水平，5月中旬开始贸易零售环节利润触底回升，7月达到峰值，之后持续回落，9月初触底，9月底达到峰值。

从历史数据来看，出场价波动幅度远超零售价格，二者价差在鸡蛋价格上升周期缩小，在下跌周期扩大，贸易零售利润空间与出场价呈明显的反向关系，这种反向关系在2013年4月之前规律性非常强。同时贸易零售环节利润空间呈现出明显的周期性，上升期和下降期都在2-3个月左右，如上月所预测，该指标9月上旬达到低谷，9月下旬达到峰值，目前转入下跌，上升周期时间过短，据此我们预计，鸡蛋出场价在10月份会上下窄幅波动，从11月正式转入上升周期。

1. 北京与辽宁朝阳、山东德州、河北张家口价差分析

从13年以来4个多月历史价差来看，北京与朝阳、张家口价差较为稳定，与德州价差波动较大。4月份受禽流感影响，北京与以上三地之间贸易利润空间基本消失，之后大幅反弹，本周与德州、朝阳价差先减小后上升，与张家口贸易利润空间变化不大。

2.上海与江苏盐城、山东临沂、河南漯河价差分析

从13年以来4个多月历史价差来看，上海与盐城价差最为稳定，与临沂、漯河价差波动较大。2月份受春节节日效应影响以及4月份受禽流感影响，贸易利润空间两次消失，目前上海地区的消费已经基本恢复，本周与漯河、临沂价差先减少后增大，与盐城贸易利润空间基本不变。

3.广州与湖北黄冈、辽宁朝阳、河南漯河价差分析

从13年以来4个多月历史价差来看，广州与黄冈、朝阳、漯河价差一直保持为正，2月份受春节节日效应影响价差明显扩大，4月份受禽流感影响较小，贸易利润空间较好，本周与朝阳、漯河、黄冈价差增大，贸易利润空间上升。

四、芝华建议

养殖户淘汰及补栏建议

据芝华9月全国主产区蛋鸡存栏数据显示，在产蛋鸡存栏量较8月环比减少2.6%。8月、9月蛋鸡存栏持续减少，目前养殖户可以考虑上鸡苗；进入秋季疫情风险加大，建议养殖户超过500天以上的老鸡可以考虑淘汰，根据当地淘汰鸡行情选择淘汰时机，560天的鸡最好淘汰。

饲料原料采购

据芝华监测，随着新季玉米上市，玉米价格持续低迷，建议养殖户跟据资金状况增加采购，豆粕建议少采购一些，可随采随用。