新麦逐步上市 饲用替代再度引关注

　　小麦是我国口粮消费的主要粮食品种，而玉米则是我国饲料消费的主要品种。两者同时都可以作为饲料和工业用粮，某种程度上可以实现消费替代关系。而小麦与玉米价差变动即为影响两者替代关系的关键因素。另外，芽麦也是饲料加工企业用来替代玉米的主要粮源。

　　据中华粮网监测，由于价格倒挂，自1998年以来，小麦替代玉米作为饲料共出现过两次规模比较大的阶段。第一个时期是2001年2月-2001年9月，从小麦和玉米的价差看，2001年2月底，两者价差跌破0，6月底跌到了最低值-160，由于小麦玉米价差倒挂，小麦替代玉米优势明显。第二个时期是2011年4月到2012年11月，2011年5月份开始，小麦价格开始低于玉米价格，2011年9月份跌到了最低值-319，之后略有回升，但一直处于倒挂状态。

　　根据历史规律可以推算出，当小麦价格低于玉米价格时，小麦替代玉米的数量将会开始增加，当两者的价差低于-60元/吨，饲料企业会考虑替代，但考虑到调整工艺配方等一些列因素，可能替代率相对较小，但当两者的价差低于-110元/吨时，替代量就会大幅增加。由此看来，2011年4月至2012年11月期间，小麦替代玉米大幅增加也是情理之中了。综合各方数据来看，2011/2012年度小麦饲用替代量约2200-2500万吨，远远多于常年的替代量。

　　四、小麦价格持续高位抑制替代需求

　　随着新季小麦的收割上市，小麦饲用替代问题再次成为市场关注的热点之一。据了解，目前华北地区陈麦价格较高，安徽地区2012年产小麦收购价2340-2360元/吨，河北地区2012年产小麦收购价2500-2620元/吨，河南地区2012年产小麦收购价2360-2500元/吨。新季小麦价格相对较低，安徽地区2013年产小麦收购价2220-2240元/吨；河南地区2013年产小麦收购价2160-2320元/吨，豫南价格较低，豫北价位较高；湖北地区2013年产小麦收购价2240元/吨左右。

　　玉米市场情况来看，安徽地区2012年产玉米收购价2220-2230元/吨，河南地区2012年产玉米收购价2210-2220元/吨，河北地区2012年产玉米收购价2160-2210元/吨。

　　从价格情况来看，目前上述省份陈小麦和玉米的价差均在100以上，远高于玉米价格。随着新小麦上市，小麦玉米价差逐渐减小，再加上产区玉米粮源较少，饲料企业收购新小麦意愿增强，以备饲用替代使用。据了解，在目前新小麦价格较低的前提下，豫南、湖北地区部分饲料企业已开始收购新小麦。相关饲料企业负责人表示，会密切关注新小麦玉米价格变动情况，及时调整新小麦收购策略。

　　为切实保护农民利益，调动农民种粮积极性，经中国储备粮管理总公司批准，安徽省从6月5日开始正式启动小麦最低收购价执行预案。此前，经中储粮总公司批准，河南省、湖北省已率先启动小麦托市收购。展望后市，在最低收购价和陈麦价格较高的带动下，预计后期新麦价格将易涨难跌。即便新季小麦大量上市，其饲用替代也将因价格因素受限。当然，后期具体替代情况仍要看新麦大量上市后的市场情况，需密切关注产区麦收进度、芽麦数量、价格动态及两者的价差走势。